概要
ベンチャーキャピタル・投資ファンドは、年金や金融機関、事業会社などの投資家から資金を集めてファンドをつくり、未上場の企業に投資して、企業の価値を高めた後に株式を売却して利益を得る市場セグメントです。成長前のスタートアップに出資するベンチャーキャピタルと、成熟した企業や事業を買収して経営を立て直すプライベート・エクイティ（PE）ファンドに大きく分かれます。どちらも、出資した後に経営の支援に深く関わることが特徴です。
ベンチャーキャピタルには、独立系の投資会社のほか、銀行・証券・保険などの金融機関系、事業会社が自社の事業との連携を狙って設立するCVC、大学の研究成果の事業化を支える大学系があります。国の後押しもあってスタートアップへの投資は広がり、株式投資型クラウドファンディングのように、個人が未上場の企業に出資する仕組みも生まれています。
PEファンドは、大企業が中核ではない事業を切り出す際の受け皿や、後継者のいない企業の承継、上場企業の非上場化などで存在感を強めています。海外の大手ファンドも日本の企業への投資を広げています。投資の回収は株式の上場（IPO）や他社への売却によって行われ、上場の市場の環境や買い手の動向が、ファンドの成績を左右します。
含むもの
- 独立系のベンチャーキャピタル
- 金融機関・事業会社が設立したベンチャーキャピタル（CVCを含む）
- 大学の研究成果の事業化を支えるベンチャーキャピタル
- 企業の買収・再生を行うプライベート・エクイティ（PE）ファンド
- 未上場の企業に個人が出資する株式投資型クラウドファンディング
構造と主要企業
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01
独立系のベンチャーキャピタル
特定の親会社を持たずにファンドを運営し、成長前のスタートアップに出資する。投資先の経営や採用、資金調達に深く関わる支援を強みにする。
ジャフコ グループ、グローバル・ブレイン、WiL、インキュベイトファンド、グロービス・キャピタル・パートナーズ、ANOBAKA、Beyond Next Ventures、DNX Ventures、XTech Ventures、アンドリーセン・ホロウィッツ、セコイア・キャピタル、Yコンビネーター
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02
金融機関・事業会社・大学のベンチャーキャピタル
親会社の顧客の網や事業との連携、大学の研究の成果を生かして投資する。投資の利益に加え、親会社の取引の拡大や研究の事業化も目的にする。
ソフトバンクグループ、SBIインベストメント、SMBCベンチャーキャピタル、三菱UFJキャピタル、みずほキャピタル、ニッセイ・キャピタル、日本郵政キャピタル、東京大学エッジキャピタルパートナーズ、東京大学協創プラットフォーム開発、京都大学イノベーションキャピタル
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03
企業の買収と経営の改善を行うPEファンド
企業や事業を買収して経営に関わり、事業の再編や成長の投資で価値を高めた後に売却する。大企業の事業の切り出しや、上場企業の非上場化の担い手になる。
KKR、ベインキャピタル、カーライル、インテグラル、ジェイ・ウィル・パートナーズ、アフィニティ・エクイティ・パートナーズ、ロングリーチ、アルタリス、デジタルブリッジ
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04
株式投資型クラウドファンディング
未上場の企業がインターネットを通じて株式を発行し、個人の投資家から少額ずつ資金を集める仕組みを運営する。
そのほかの企業
- ファストトラックイニシアティブ ライフサイエンスやヘルスケア分野のスタートアップに投資するベンチャーキャピタル。
- マネックスベンチャーズ マネックスグループのベンチャーキャピタルで、国内外のスタートアップに幅広く投資する。
- りそなキャピタル りそなグループのベンチャーキャピタルで、成長企業への投資と株式上場の支援を行う。
- 慶應イノベーション・イニシアティブ 慶應義塾大学の研究成果を基にしたスタートアップに投資する、大学発のベンチャーキャピタル。
- 三井住友海上キャピタル 三井住友海上火災保険グループのベンチャーキャピタルで、成長企業に幅広く投資する会社。
- 早稲田大学ベンチャーズ 早稲田大学などの研究成果を基に、ディープテックのスタートアップへの創業投資を行うベンチャーキャピタル。
- 大阪大学ベンチャーキャピタル 大阪大学の研究成果を基にしたスタートアップに投資する、大学発のベンチャーキャピタル。
- 大和企業投資 大和証券グループのベンチャーキャピタルで、ファンドを運用して成長企業に投資する。
- 東北大学ベンチャーパートナーズ 東北大学の研究成果を基にしたスタートアップに投資する、大学発のベンチャーキャピタル。
コミュニケーションの課題と視点
この市場セグメントの競争の構造から、コミュニケーションで想定される課題と、考えるための視点を整理したものです。いずれも Relens の分析・仮説です。
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01起業家・スタートアップの経営者
資金の出し手ではなく、成長の伴走者として選ばれる
背景
スタートアップへの投資が広がり、起業家は複数の投資家の中から出資を受ける相手を選べるようになっている。
想定される課題
出資の条件だけで比べられると、ファンドごとの違いが伝わらない。出資した後にどのような支援を受けられるかが見えにくい。
視点
採用・営業・資金調達など、投資先の成長に具体的に関わった事例を、起業家自身の言葉とともに示す。得意な分野と支援の体制を明確にする。
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02ファンドに出資する投資家（年金・金融機関・事業会社）
実績と運用の方針を一貫して示す
背景
機関投資家にとって、未上場の企業への投資は分散の手段として重要になっている。一方で、運用の成績はファンドごとに大きく異なる。
想定される課題
成功した投資の事例だけを発信すると、運用の再現性や体制の強さが伝わらない。
視点
投資の方針、投資先の選び方、回収の実績、運用の体制を一貫して開示する。ESGの観点を含む投資先の管理の方法も示す。
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03事業の承継や切り出しを考える企業
買収された後の未来を示す
背景
後継者のいない企業の承継や、大企業の中核ではない事業の切り出しで、PEファンドが受け皿になる場面が増えている。
想定される課題
ファンドによる買収は、短期で売却して利益を得るもの、人員を減らすものと受け取られやすく、経営者や従業員の不安を招く。
視点
買収した後の成長の投資、経営の体制、従業員の処遇の事例を具体的に示す。売却した後も企業が成長を続けている実績を伝える。
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04買収先の従業員・取引先
経営が変わっても、事業が続く安心を伝える
背景
ファンドによる買収では、株主と経営の体制が大きく変わる。
想定される課題
変化の目的が伝わらないと、従業員の離職や取引先の不安につながる。
視点
買収の目的、事業の方針、雇用と取引の扱いを早い段階で丁寧に説明する。成長の投資の計画を共有し、変化を前向きな機会として示す。
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05社会・政策の担い手
新しい産業と雇用を生む役割を示す
背景
スタートアップの育成や企業の再編は、経済の成長の手段として政策でも重視されている。
想定される課題
投資ファンドの役割が、お金を増やすためだけの存在として理解されると、社会からの支持を得にくい。
視点
投資先が生んだ新しい事業や雇用、地域や大学との連携を、具体的な成果として発信する。
競合・提携・出資の関係
グループ1件
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買収で子会社化[3]
ソフトバンクグループがデジタルブリッジの全株式の取得を完了し、同社は独立した運営を続けるソフトバンクグループの子会社になった。
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この市場セグメントの用語
- ベンチャーキャピタル（VC）
- 成長前の未上場の企業に出資し、株式の上場や売却で利益を得る投資会社やファンド。
- プライベート・エクイティ（PE）
- 未上場の企業の株式に投資する手法。とくに、企業を買収して経営を改善し、価値を高めてから売却する投資を指すことが多い。
- CVC（コーポレート・ベンチャーキャピタル）
- 事業会社が自社の事業との連携を目的に設立し、スタートアップに投資するベンチャーキャピタル。
- イグジット
- 株式の上場や他社への売却によって、投資した資金を回収すること。
- 株式投資型クラウドファンディング
- 未上場の企業がインターネットを通じて株式を発行し、多くの個人から少額ずつ出資を募る仕組み。